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再生塑料/废旧塑料

塑料供应将逐步向宽松过渡

发布于:2018/1/24 20:58:56

关键词:废塑料,聚乙烯,包装膜,塑料,地膜,农膜,LLDPE
简    介:因为国外货源春节前后大量到港,后期塑料期价将有所回调,笔者预计将环绕10000点上下1000点波动。废塑料进口体量收缩或超预期从新增产能投放上看,2018年上半年,国内仅有中海壳牌的70万吨新增产能兴...

因为国外货源春节前后大量到港,后期塑料期价将有所回调,笔者预计将环绕10000点上下1000点波动。

废塑料进口体量收缩或超预期

从新增产能投放上看,2018年上半年,国内仅有中海壳牌的70万吨新增产能兴许能在3月投放。但从2017年四季度开始,国际上陆续有多套装置实现投放,我们预计在2018年国外仍有多套装置将投放。市场上对于2018年供应压力的担忧也正来源于此,若大量的中东货源跟北美货源源源继续流向我国,我国市场将显著承压。但实际上,国际产能投放增速跟近年来的需求增速比较,并没有显著的劈叉,所以压力兴许没有想象的那么严峻。

当下市场认为国内新增产能的压力不大,但鉴于保持一个月的进口利润顺挂,市场对于春节前后国外货源集中到港的预期较为浓厚。近期港口库存逐步累库也验证了该观点。若加上春节期间的季节性累库,节后市场供应或较为宽松。

市场对于供应端的乐观态度最主要还在于废塑料进口。自从2017年7月国家发表禁止生活源废塑料进口后,国内投资者对于2018年聚乙烯供应持续偏紧预期。而2017年12月26日发表的2018年限制类第一批进口批文中,废塑料的数量几乎能够忽略不计,所以多头在期货盘面大幅增仓拉涨。后面的第二批、第三批批文中,废塑料的数量更是低至0,2018年1月22日发表的批文显示,第四批的批文依旧持续低位。这无疑加剧了市场对于回料市场体量大幅压缩的预期。若2018年回料进口压缩100万吨,那么国内的新增产可不可以满足国内需求增长,聚乙烯价格重心有望上一台阶。

需求增速有望持续5%

从宏观上看,鉴于全球主要经济体国内生产总值持续较为稳定的增长,笔者认为聚乙烯需求正增速仍能持续,国内需求预计仍有5%—6%的增速。数据显示,2017年聚乙烯产量1583万吨,增速为5.43%,表观消费量为2740万吨,增速高达11%,若加上进口回料200万吨,需求增速也有 8%。而2017年全年并没有出现显著的累库,所以,这部分新增货源国内有效消化。2018年只要国内需求持续5%—6%的增速,便足以消化国内外新增产能的投放压力。

从微观上看,LLDPE下游工厂主要分为农膜工厂(占比25%)跟包装膜工厂(占比60%)。近年来,其采购原料的方式很灵活,期货价格高,备货积极性降低;价格下降,备货积极性大增。例如,在1月15日,期货价格高企,现货成交不畅;16日期货大跌,工厂拿货积极性提升,成交放量。目前处于春节前的敏感时间点,笔者关注地膜工厂什么时候启动备货。若节前原料价格太高下游推迟备货,那么节后便会有集中备货的需求。而包装膜工厂体量更大,季节性不显著,一般而言,需要和踪订单,也需要关注库存。当下各环节包装膜库存不高,需求表现可圈可点。

总之,3月中旬供应将逐步向宽松过渡。建议短期内持续振荡思维,滚动操作,逢低做多。


关键词:废塑料,聚乙烯,包装膜,塑料,地膜,农膜,LLDPE

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